8
А.В. Пилюгина, Ф.А. Волков
3. Показатели структуры капитала и долговой нагрузки:
– кредиты и займы, объем долга (Debt);
– собственный капитал (Equity);
– соотношение долга и собственного капитала (Debt/Equity);
– отношение долга к ЕВITDА (Debt/EBITDA).
4. Источники финансирования:
– свободный денежный поток (Free cash flow, FCF);
– объем требуемых капитальных вложений (CAPital EXpenditure,
CAPEX).
Задача реализации инвестиционного проектирования на предпри-
ятии может быть сведена к разработке способов прогнозирования
амортизационных отчислений, позволяющих учитывать начисление
амортизации по существующим основным средствам, а также с учетом
планируемых объемов капитальных вложений. Например, Ю.В. Ко-
зырь [5] предполагает, что капиталовложения осуществляются в сере-
дине года или, по крайней мере, равномерно в течение года, а также
учитывается равенство нормы амортизации во всех годах прогнозного
периода ее величине на момент оценки.
Планируя общие показатели эффективности стратегического пла-
на, а также контролируя параметры выполнения инвестиционных про-
ектов в целях их продления, пересмотра или корректировки, в качестве
ориентира целесообразно рассчитать в плановом периоде значение
рентабельности инвестиций и на их основе ввести граничные (ми-
нимальные и максимальные) значения для объемов инвестиционной
программы предприятия. При прогнозировании граничных значений
необходимо учитывать значения инфляции, износа и собственных обо-
ротных средств предприятия неденежного характера.
Основные фонды для предприятий реального сектора экономи-
ки – ключевой элемент активов, а их хорошее использование служит
обязательным условием долгосрочного развития бизнеса и создания
стоимости. Повышение эффективности использования основных фон-
дов позволяет увеличить фондоотдачу и сократить период оборота ак-
тивов, повысить оборачиваемость инвестированного капитала, рента-
бельность и стоимость бизнеса.
В целях оценки инвестиционной политики и направления инвести-
ций должны проводиться оценки структуры платежей по инвестицион-
ной деятельности, а также структуры долгосрочных активов в разрезе
реальных и финансовых инвестиций. На основе такой оценки можно
выявлять значимые направления инвестиционной политики – в раз-
витие собственной производственной базы, финансовых инвестиций
в формирование компаний, развитие бизнеса.
