3
Подходы к разработке инвестиционных проектов для прогнозирования стоимости
Учитывая очевидную взаимосвязь подходов, необходимо подчер-
кнуть, что применение того или иного подхода к оценке, с учетом их
сильных и слабых сторон, продиктовано спецификой самого объекта
оценки, целью и назначением проводимой оценочной процедуры.
Так, некоторые из существующих методов оценки стоимости техно-
логических машин [3] основаны на определении совокупной стоимости
предприятия, рассчитанной по его ожидаемому доходу. На следующем
этапе из общей стоимости необходимо вычленить стоимость машинного
комплекса для получения искомого результата. Значительным недостат-
ком подобного оценочного приема является то, что полученная стоимость
активной части основных фондов не отражает реальной их доходности.
А.Н. Шичков [4] предлагает модификацию доходного подхода для
оценки машинного комплекса. Идея базируется на определении ве-
личины ежегодных переменных затрат на производство продукции и
соответствующих ставок капитализации, на основе которых рассчи-
тывается стоимость машинного комплекса. Это объясняется тем, что
прямые затраты полностью учитываются в бухгалтерском балансе,
не требуют статистической обработки, напрямую определяют совер-
шенство технологии. Учитывая то, что на некоторых предприятиях
с развитой системой внутреннего производственного и финансового
контроля на группе технологических машин, а иногда и отдельных
машинах установлены контрольно-измерительные приборы, можно не
только обеспечивать текущее управление расходованием ресурсов, но
и оценивать износ технологических машин.
Управление основными фондами в рамках стоимостного подхода
к нему основывается на следующих аналитических процедурах:
– анализ структуры, состояния и динамики основных фондов;
– анализ эффективности использования;
– обоснование амортизационной политики и потребности в инвес-
тициях.
Амортизационная политика влияет на процесс создания стоимости
компанией, поскольку может стимулировать инвестиции и таким об-
разом повышать устойчивый темп роста бизнеса.
В этом контексте особое значение приобретает инвестиционное
проектирование деятельности предприятия. Капитальные затраты, ин-
вестиции в основные фонды, являясь одними из основных параметров
стратегического развития предприятия, влияют на операционную де-
ятельность, структуру капитала компании, ее финансовый результат,
свободный денежный поток.
Разработка инвестиционного регламента осуществляется с целью
формализации процедур управления капитальными инвестициями
