Л.Ю.Филобокова
6
вого левериджа на 1,56 (за счет его снижения на 0,15 под влиянием
положительного воздействия плеча рычага, общий результат приро-
ста составил 1,41) и в целом коэффициента предпринимательского
левериджа на 37,34 (совместное влияние всех факторов-причин со-
ставляет 24,79). Повышение степени финансового риска исследуемо-
го хозяйствующего субъекта обусловлено снижением «качества»
управления политикой заимствования средств, что подтверждается
результатами расчета и оценки динамики эффекта финансового ры-
чага (ЭФР).
Таблица 3
Расчет и оценка динамики индикаторов, отображающих
эффективность заимствования средств малым предприятием
Показатели
За 2012 г. За 2011 г.
Изменения,
+ / м
1. Нетто-результат эксплуатации
инвестиций, тыс. руб.
5113,8
3132,1
1981,7
2. Средняя стоимость совокуп-
ных активов тыс. руб.
31016,2
31870,9
м. 854,7
3. Средняя расчетная ставка
процента, %
9,18
1,47
7,71
4. Плечо финансового рычага
1,86
2,03
м. 0,17
5. Экономическая рентабельность
(ЭР), %
16,49
9,83
6,66
6. Дифференциал
7,31
8,36
м.1,05
7. Эффект финансового рычага
(ЭФР), %.
10,33
12,90
м. 2,57
Расчет и последующая оценка динамики эффекта финансового
рычага произведена с использованием следующей модели:
ЭФР = (1 – Нр) · Дифференциал · Плечо финансового рычага, (1)
где Нр — ставка налога на прибыль (20% или 0,20);
Дифференциал = ЭР – СРСП
(2)
Модернизация российской экономики предопределяет возраста-
ние роли малого инновационного предпринимательства. Из 58
наиболее значимых изобретений, реализованных в США и Западной
Европе во второй половине ХХ в., 46 принадлежит малым инноваци-
онным предприятиям.
Для обеспечения ускоренного развития инновационного малого
предпринимательства необходимы разработка и реализация страте-
гии инновационного роста данного сегмента национальной экономи-
ки с формированием адекватных заявленным целевым установкам
