2 / 9
М.А. Кузнецов, Г.А. Рыбина
2
Гуманитарный вестник
# 2·2016
проанализировать перспективы развития, разработать ряд мер по ак-
тивному внедрению проектного финансирования в России.
В современной экономической литературе существует несколько
определений термина «проектное финансирование»:
•
финансирование, основанное на жизнеспособности самого про-
екта без учета кредитоспособности его участников и гарантий пога-
шения кредита третьими сторонам [2];
•
финансирование инвестиций, при котором источником погашения
задолженности являются потоки денежной наличности, генерируемые в
результате реализации самого инвестиционного проекта [3];
•
финансирование отдельной хозяйственной единицы, при кото-
ром кредитор готов на начальном этапе рассматривать доходы этой
хозяйственной единицы как источник формирования фондов, из ко-
торых будет производиться погашение займа, и активы этой хозяй-
ственной единицы как дополнительное обеспечение по займу [4, 5].
По мнению авторов, проектное финансирование можно опреде-
лить как финансирование, обеспеченное экономической и техниче-
ской жизнеспособностью проекта, от реализации которого ожидается
достаточный приток денег для обслуживания и выплаты долга [6].
Проектное финансирование является относительно новой формой
заимствования средств в международной практике. Вместе с тем
главная идея, которая положена в основу этого способа финансиро-
вания, не нова.
Проектное финансирование возникло в 1930-х годах при разра-
ботке нефтяных месторождений в США, когда кредит погашался за
счет добытой нефти. Средства, необходимые для разработки, предо-
ставлялись банком в кредит под нефтяные запасы. С момента начала
добычи сырья кредит погашался за счет доходов от продажи нефти.
Банк при этом брал на себя риск нехватки нефтяных запасов для по-
гашения кредита. В Европе проектное финансирование возникло в
1970-е годы в связи с разработкой нефтяных и газовых месторожде-
ний в Северном море.
До 80-х гг. XX в. разработка нефтяных месторождений занимала
значительное место на рынке проектных кредитов. В современных
условиях кредиторы проявляют интерес к отраслям инфраструктуры,
телекоммуникаций, высоких технологий, индустрии развлечений.
На современном этапе механизм проектного финансирования
широко используют Международный банк реконструкции и развития
(МБРР), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и др.
для оказания помощи развивающимся странам, которые имеют бога-
тые природные ресурсы, но испытывают недостаток капитала.
В развитых странах используются три основные схемы проектно-
го финансирования: